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投资周记(15)

先说观点:期待已久的大阴即将到来,分批买入并持有!
    宏观有两件大事值得探讨。
    第一件大事是新三板分层管理办法正式发布。1)为什么要分层?因为现在已挂牌的新三板公司已有7455家,多、滥、良莠不齐,流动性很差,无法真正解决资源向新兴产业倾斜配置的根本目的。放松审批,严格监管,加强信息披露管理,可以让进入创新层的这1064家优质公司提高知名度,享受政策红利,通过逐渐放开投资者准入门槛(现在定在500万以上的合格投资者),提升流动性,相应提高估值。(私募基金已经放开,后面还有公募和保险等机构投资者进入)。 2)为什么新三板分层要比注册制先行?为了获得注册制运行的经验。创新层的运作体制其实就是一个与主创板隔开了的注册制。分层势在必行,而且是越快越好。因为可进入创新层的新三板公司2015年业绩增速已达53%,市盈率26.0倍。远优于创业板业绩增速的26%、市盈率65.7倍。但与创板公司的估值差距巨大、流动性还很差,已经有80多家新三板挂牌企业(结止16年5月12日)重新拟申请或已申请lP0辅导!留不住优质公司的新三板,注册制试验就是空话。A股已受理lP0正在排队等上市的已堆积700多家,加上创新层流出的增量,通道更加堵塞! 3)新三板分层对A股的影响?我个人认为是确定性的利空。虽说分流资金暂时有限,但比价效应很明显!分层利空创小板,利空壳资源,并且挤压了A股的并购空间。长期看有利于A股价值投资的理念形成,高层在暗示,以后要炒业绩真正增长的股票!对A股中短期的影响依然可控,主要是心理层面有负作用。举个例子,2016年5月3日至6日,新三板所有公司三天做市总成交额才16.91亿元,还不如天齐锂业5月27日这一天的成交金额(39.8亿)。
    再说,A股从来就不缺资金,只缺赚钱效应!
    第二件大事是美元加息。这个问题会直接影响央行的金融决策方向,造成人民币汇贬压力和大幅波动!好在耶奶的多次讲话,已体现在了金融市场的走势中。加上美国非农就业数据和通胀压力的表现可能低于预期,六月美元是否加息仍然值得观察。
    我个人认为,上面两件大事的兑现,加上神秘人士对经济L型走势的定性,基本可判定一年内无牛市!但,这不影响市场自身的走势规律。该来的反弹依然会来,只会迟到不会缺席!
    两周左右,一轮强劲反弹就要到来!理由如下:1)时间周期已到选择方向的未端。自然界的对称性诠释了"美感",股市的对称性揭示了多数情况下"有效"!大周期看,从2014年7月那根突破性阳线开始,到2015年6月中旬牛市运行了11个半月。接下来调整至这个月也有11个半月(欠2个交易日),调整时间够了!从小周期看,创业板指数从3月1日至4月14日运行了32个交易日见顶(都以收盘价论势),然后下跌至今是30个交易日,就差两天!上证和深成指因上次没创新低,与创指有周期差别。上升走了50个交易日,下跌只有30天,还差20个交易日。没有那么标准的对称,也不指望非常标准,变盘周期还差多少天的答案就是:2---20个交易日。  2)底部结构。目前,深成指已现60分钟底部钝化,上证已有两次60分钟的底背离,若成指出中阴即会60分钟背离,反弹要求非常强烈!上证指数变盘周期因已有两次背离,至少提前一周。3,两融余额。现在的两融余额已创14年牛市启动时的新低!
    为什么这段时间每次破位都横盘很久?因为有国家队的几万亿在里面倒腾!目的显然已基本达到:用时间换空间。只要能发出新股,对阴跌走势高层是很乐见的。再跌两百点也无妨,养老金入市已确定,但不能亏!等的就是这个低点!
    下周策略:逢阴分批加仓,坚信会有反弹,而且近在咫尺!有人会想,先空仓再捡带血筹码岂不更好?我认为不妥。5000多点大家带杠杆也冲,现在2000多点又有多少看空的理由?!万一你空仓见了大跌不敢买呢?万一大阴之日V型拉起呢?不要好事都想占全,该扛的大阴,还是老老实实扛的好。背这一刀,值!记住原则:不见深成指60分钟底背离不重仓!
    关于周期对称性和底部结构,以后就不再细述了!
    也许,一切都是最好的安排!


                                            2016年5月29日写于深圳蛇口