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欣旺达调研纪要

1、 定增做完可能要到12月,也可能明年,定增主要两个项目:消费数码电池扩产,动力电芯。动力电芯投资金额21亿左右,4GW电芯+6GWPACK,两批投产,第一期设备订好,等待交货,快的话明年一季度产线建成完毕,可以生产,剩下的2GW时明年年底达产。4GW的电芯都是三元方形电芯,电芯都是为PACK服务,不对外销售。预计到后年募投项目形成100亿的销售额,小10个亿的利润。明年可能业绩贡献不会太大。
 
2、 一季度业绩增长:主要是3C增长,来源主要是苹果,其他国内品牌增长。份额提升,苹果加单,新产品进入。今年没看到其他国内手机用双电芯。
 
3、 毛利率能够保持以前差不多的水平。上游原材料提升能够通过转嫁客户消化,电芯都是客户参与谈判,客户知道上游涨价,所以会给公司转嫁。
 
4、 储能没钱没什么收益,国家示范项目,国家补贴,算营业外收入,经营商没收益,但是大范围是能有收益的。
 
5、 动力电池客户:之前公司动力电池PACK业绩一直起不来的原因,好的动力电池电芯缺乏,公司以前帮别人PACK买不到好电芯,这是公司做动力电芯项目的原因。
 
6、 下游意向车企:吉利,东风,柳汽。
 
7、 未来两年的惨烈竞争问题:要相信公司的制造成本管控能力,相信公司的制造技术,这些已经在前些年小的锂电池的生产历史中已经被证明了。
 
8、 公司专门组建了电芯研究院,目前接近200人。去年到今年投入的研发费用过亿。
 
9、 公司的动力电池竞争地位目标:国内前三,全球前五。
 
10、         3CPACK定价:最重要的是生产工艺的难易程度,电源管理系统设计的复杂程度,客户要求的品质高低,客户产品的出货量。
 
11、         笔记本电池增长今年比较迅猛,去年5个亿左右的笔记本销售,今年应该至少增长两倍。笔记本电池设计难度比手机高。原因:由圆柱形变成软包,国外的台湾的在18650的生产上有优势,公司去追赶有难度,现在工艺切换到软包上来之后,公司更有优势。公司做电子笔,公司能跟更多国外的高端公司接触。
 
12、         双电芯,一个BMS,控制两个电芯。
 
13、         资本支出:21亿动力电池自有资金投入,目前厂房已经建好了,设备选型选完了,有些已经下单了。1GW时4-5亿,一期2GW是10个亿左右,今年不一定转折旧。